2024年11月8日，美国金融科技巨头Block（原Square）推出了2024年第三季度财务报表，再次引发市场关注。此次财报揭示了Block两大核心业务的分化现象：Square板块的营收增长停滞，而Cash App则继续展现出强劲的增长势头。本文将对此进行深入分析，并探讨投资者应当关注的核心要素。
首先，Square作为Block的基石业务，本季营收约为20亿美元，同比仅增长1%，这无疑低于市场的预期。从上季度的3%增速继续下滑，Square的增长困境愈加明显。这一情况的背后，反映了美国线下中小企业经营环境的严峻，取而代之的是大型商户在市场上的占比持续上升，这对整体手续费收入构成了潜在的负面影响。伴随Square板块不仅未能实现增长回升，反而继续滑坡，如何推动这一业务的复苏已成为市场最为关注的焦点。
根据财报显示，Square生态商家完成的支付金额约为620亿美元，环比持平，同比增速再降1个百分点到4%。这一降幅与市场反馈形成鲜明对比，表明Square板块的传统核心竞争力在顾客迁移至更大的商户这一趋势中逐渐减弱。此外，交易手续费本季收入为15.7亿美元，同比增长6.8%，但较上季有所放缓，这使得投资的人对未来的增长充满疑虑。“传统支付市场的整体萧条，Square已经感受到越来越明显的压力。”某分析师指出。
在这样持续的挑战中，作为Block第二大支柱的Cash App则表现不俗。本季度Cash App板块的营收达到了15亿美元，同比增长29%，增速与上季度相符，显示出该业务的韧性。尽管C2B支付手续费收入为仅0.7亿元，规模仍然微缩，但公司的订阅服务仍具吸引力，其收入在Instant Cash和Afterpay业务的推动下实现了38%的增长。这一部分的强劲表现使得Block在整体业绩上获得了一定支撑。
值得注意的是，Cash App的毛利率稳步上升至82.7%，反映出其盈利能力在慢慢地加强。公司利用Cash App庞大的用户基础，扩大了变现渠道，更加突显了Cash App在Block整体战略中的重要性。正如分析师所言：“Cash App正在成为Block抵御市场风险的重要盾牌。”
在整体业绩上，Block本季度总营收为59.8亿美元，同比仅增长6%，低于预期4%。剔除波动较大的比特币相关收入后，核心收入为35.4亿元，同比增长11%，但这一增速也未能满足市场的期待。比特币依然是Block收入波动的重要的因素，当前这一业务的稳定性任旧存在很大的不确定性，而此类问题也显然影响到了投资者的信心。
未来展望方面，Block对于2024年第四季度的毛利润指引为23.1亿，同比增长14%，略低于市场期望。经营利润预估3.6亿美元，环比提升12.5%。尽管Cash App的增长带来了积极的信号，但Square的持续放缓仍是一个不容忽视的警示，可能意味着Block必须在战略和市场接入方面做必要的调整。
回顾这份财报，能够准确的看出，Block在追求增长的道路上遇到了重重艰难。作为投资者，虽然Cash App的表现给了我们一丝安慰，但Square的减速及整体经济发展形势依然高悬在头顶。建议关注Block的后续动作和策略调整，以便更好地评估其在未来市场中的表现。同时，要对比特币相关市场的波动保持高度警惕，在制定资本预算时务必考虑风险控制，提升资产配置的灵活性。返回搜狐，查看更加多
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